金雪軍

我們在這討論幾個觀點：

一、    怎么看經(jīng)濟形勢

2016年經(jīng)濟下行，表現(xiàn)在經(jīng)濟增長率下調(diào)，2015年的GDP增長目標為7%，最后統(tǒng)計為6.9%；各省市中大部分下調(diào)了2016年GDP增長指標；浙江省去年有8點多，今年為7點多。2016年相對2015年是下行的。

經(jīng)濟什么時候到頭，其走勢有四種觀點：

1.  V型，經(jīng)濟下來后反彈

2.  W型，經(jīng)濟雙底

3.  L型，中國經(jīng)濟下來，在底部徘徊一段時期，

4.     X型，把經(jīng)濟分為二塊，一塊是相對傳統(tǒng)板塊，一塊是相對新興板塊。傳統(tǒng)板塊往下走，新興板塊往上走。L什么時候翹起來，新興板塊上升抵消傳統(tǒng)板塊下行。

按照現(xiàn)在的發(fā)展來說，估計還要一段時間，可能不是全國變動，而是區(qū)域變動。

比如各省市的經(jīng)濟增長率不一樣，深圳，重慶，杭州發(fā)展比較快；有些地方經(jīng)濟往上走，有些板塊的經(jīng)濟往下走，有些地方發(fā)展比較快，有些地方還在徘徊。杭州不同的地塊也不一樣，城東和城西也不一樣。

二、    不管是V型、W型等變動，經(jīng)濟發(fā)展有一定規(guī)律。經(jīng)濟變動有4種主要類型。

1.  50年1次，20多年往上走，20多年往下走。主要因為科技革命50年1次。

2.  20年經(jīng)濟周期，10年往上走，10年往下走，主要與建筑業(yè)有關(guān)，建筑周期為20年。

3.  10年周期，5年往上走，5年往下走，和固定資產(chǎn)更新相關(guān)，固定資產(chǎn)更新一般為10年。

4.  3~5年周期，2年往上走，2年往下走，與存貸變動有關(guān)。

經(jīng)濟增長和股市相關(guān)。在全世界，從長期走勢看，經(jīng)濟和股市相關(guān)，但不一定同步，有游離階段，在中國有2次；在2004年到2006年經(jīng)濟很好，股市很差；在2014年到2015年經(jīng)濟不大好，股市卻很好。

長期來說股市和經(jīng)濟發(fā)生聯(lián)動關(guān)系，如果有長期往上的牛市，要有好的經(jīng)濟做出態(tài)勢。有時候發(fā)生背離，長期走勢一定是這樣的。短時間進入往上走的態(tài)勢，有國際因素，有國內(nèi)因素。

經(jīng)濟發(fā)展的三駕馬車，投資、消費、出口都遇到了障礙。

供給側(cè)改革的核心是減稅，減福利，給企業(yè)松綁。減稅，財政收支會失衡，支出也減少；如在美國，福利也會減少。

在中國就遇到了問題，減稅之后失去平衡，很難做到減少福利。中國的福利和社會保障本來就少，沒法減少。

中國是供給和結(jié)構(gòu)調(diào)整聯(lián)在一起，供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，把給僵死企業(yè)的援助省下來。民營的僵死企業(yè)影響比較少，國家本來就沒什么投入，國有企業(yè)僵死企業(yè)不多。再有一個思路是把國有企業(yè)賣掉。

中國的供給側(cè)和其他國家不同，主要是提高效率，資本優(yōu)化配置，土地和創(chuàng)新發(fā)揮作用。

減稅就意味收入減少，支出也減少；去庫存，減成本，補短板。

從全球經(jīng)濟，往好的方面走。2013年經(jīng)濟危機，是發(fā)達國家不好，新興經(jīng)濟國家比較好。后來，金磚四國不行了，發(fā)達國家起來了。去年，發(fā)達國家有好有壞，新興國家也有好有壞。發(fā)達國家中，美國好起來了，日本平平，歐洲比較弱。新興市場，印度好起來，巴西平平，俄羅斯比較弱。

2016年出現(xiàn)新的變化，整個發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到發(fā)達國家。有幾個標志：

1.     美國經(jīng)濟向上，雖然沒有預期的那么好，發(fā)出加息信號，美元還是要升的，新指標是盯住通脹，不到2%就不動，超過2%就加息。

2.     歐洲進入實質(zhì)性回升，進出口貿(mào)易實質(zhì)性增長，歐洲經(jīng)濟比較穩(wěn)定增長。法國，意大利好起來了，德國一直比較好。

日本微弱增長，穩(wěn)住了。還是往上走。

2016年預計，美國2.5%，歐洲1.5%，日本1%以上增長。進入回升軌道

亞洲發(fā)展也不一樣，，東亞往下走，南亞往上走；印度的增長率高于中國，超過7%。東亞，中國，日本，韓國往下走。

非洲，2~3%的增長率。南非主要依賴石油等原材料下滑比較快。尼日利亞上升比較快。

拉丁美洲，巴西本來穩(wěn)住的，但依賴于石油等大宗商品的國家整體比較弱。

俄羅斯最麻煩，2016年零增長。

所以在經(jīng)濟上不但要考慮到整體怎么樣，還要考慮到這個國家怎么樣。國家之間的差距。

2016年經(jīng)濟整體在回升，國內(nèi)調(diào)整結(jié)構(gòu)在加快。新的經(jīng)濟在加快，通過2016年調(diào)整，在2016年底到2017年有可能進入到往上走的軌道。

三、在金融領(lǐng)域，國家要改革創(chuàng)新，但不能發(fā)生系統(tǒng)性風險。

改革創(chuàng)新都會帶來風險，如果風險覺得比較大，改革就會放慢。風險比較小，改革就會加快。

如上市公司注冊制是這種情況，互聯(lián)網(wǎng)金融是這種情況，資本市場外匯自由兌換也是這種情況。

如果以主板市場標準搞注冊制，上市就會少；以新三板標準搞注冊制，上市公司就會比較多。

國家的政策推出有基本邏輯，沒有風險或風險不大，就加快推進；如果風險較大，就會放慢推進改革。

美元升值，黃金和大宗商品價格就下跌，這也是一個規(guī)律。

中國的黃金價格和國際市場的價值，本國物價的漲幅，貨幣發(fā)行量等有關(guān)。

如果打仗，黃金就保值，價格就會上漲。

互聯(lián)網(wǎng)金融P2P定義為信息中介，如果進入網(wǎng)上搞，就不需要這么多P2P平臺。好的信息中介不但要信息堆積，還要信息整理，信息產(chǎn)品的生產(chǎn)。不但要把缺錢的，和有錢的拉在一起。還要把這些信息進行整理的功能，那對互聯(lián)網(wǎng)P2P有更高的要求。

全世界沒有一個行業(yè)一出來就三分之一不行了，也有些人說P2P行業(yè)有1/2不行了。這個行業(yè)肯定需要監(jiān)管的。2016年一定是一個監(jiān)管規(guī)范之年。如果2016年監(jiān)管出有規(guī)范的話，會提供了好的正規(guī)發(fā)展。有一個更大的發(fā)展空間。

金融和經(jīng)濟的具體舉措有很多，比如浙江省提出了“科技長廊”，“金融港灣”；城東搞“金融港灣”，城西搞“科技長廊”，具體做法都可以，有各自不同的舉措。不能總是在這個大框架里面進行運作。（秘書處蔣張華整理，未經(jīng)本人審閱）